9月22日下午，中船特气半年度业绩说明会在线上开了两个多小时。机构问得最多的还是六氟化钨，这种钨源气体是存储芯片制造的关键材料，上半年营收同比增长接近三倍，增速在整个电子特气板块里排得靠前。公司在会上把产能、订单、定价和扩产几件事一次说清，市场关心的几个问题都有了明确答复。
现有产能2000吨每年，产能利用率一直处在较高水平，在手订单排得比较满。这个数字放在行业里看并不低，六氟化钨的扩产周期长，从立项到达产要走两三年，短期供给弹性有限。公司提到高纯钨粉原料和上游供应商签了长期稳定合作，原料端没有卡脖子的风险。做电子特气的人都清楚，原料纯度直接决定成品等级，钨粉这一环稳住了，产品一致性才有底。
需求端的逻辑也顺。存储芯片今年进入新一轮扩产周期，3D NAND和DRAM产线对钨沉积的用量随堆叠层数增加而上升。六氟化钨作为化学气相沉积钨的前驱体，消耗量和存储芯片产能直接挂钩。公司上半年营收增近三倍，既有出货量增长的贡献，也有价格上行的因素，业绩会上没有把两者占比拆开细讲，但产能利用率一直打在高位这件事本身，说明订单不缺。钨源气体的客户认证周期长，晶圆厂一旦把某家供应商纳入合格名录，轻易不会换，粘性比大宗气体强得多。
8月出口量从约64吨降到约39吨，这个数据出来后市场一度担心海外需求转弱。公司解释是台风影响船期，港口装船推迟，订单总量并没有受到冲击。船期这种事属于短期扰动，等台风季过去，积压的货会集中发运。三季度开始公司执行基于供需关系的自主定价，以季度议价为主，不再完全跟着外盘走。这意味着国内六氟化钨的价格弹性会比过去大，下游晶圆厂的采购成本也要跟着重新测算。
扩产方面，在建项目是年产3383吨高纯硫化氢等电子气体，配套新增1000吨每年六氟化钨产能，预计2027年一二季度达产。高纯硫化氢本身也是先进制程用到的清洗和刻蚀气体，和六氟化钨放在一个园区里建，公用工程和纯化设施可以共用，投资效率比单独建一条线高。新增的1000吨投产后，公司六氟化钨总产能将达到3000吨每年，规模优势会进一步拉开。
国产替代的大背景也给了公司底气。过去六氟化钨市场长期被海外厂商占据，国内晶圆厂出于供应链安全考虑，近两年加速导入国产供应商。中船特气是国内少数能稳定量产高纯六氟化钨的企业，客户认证进度领先同行。份额从海外厂商手里切过来的过程，也是营收快速放大的过程。
从业绩会传递的信号看，中船特气对下半年的态度偏积极。产能利用率高位运行说明需求端没有问题，出口回落是天气因素而非订单流失，自主定价权拿到手之后，毛利率有进一步改善的空间。真正要盯的是2027年新增产能释放的节奏，以及同期国内其他厂商的扩产进度，供需格局会不会在两年后反转，现在下结论还早，但跟踪的数据点已经可以开始记了。
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